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中电投与国家核电合并谁吃亏?

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行业新闻
2015/01/30
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【摘要】:
核电重启的时间点无疑是核电界关注的头等大事,如果说有哪个事件和核电重启一样牵动核电圈的神经,那就是中国电力投资集团公司与国家核电技术公司的重组合并了。自2014年4月份以来,媒体就在不断爆料中电投与国家核电将重组合并的消息,双方高层也大大方方承认确有其事。 据《财经》杂志报道,南北车合并之后,央企之间又一次重大重组,中国核电三分天下的版图即将坐实。中国电力投资集团和国家核电技术公司合并事宜,已在近

核电重启的时间点无疑是核电界关注的头等大事,如果说有哪个事件和核电重启一样牵动核电圈的神经,那就是中国电力投资集团公司与国家核电技术公司的重组合并了。自2014年4月份以来,媒体就在不断爆料中电投与国家核电将重组合并的消息,双方高层也大大方方承认确有其事。

 

据《财经》杂志报道,南北车合并之后,央企之间又一次重大重组,中国核电三分天下的版图即将坐实。中国电力投资集团和国家核电技术公司合并事宜,已在近日获得最高决策层签字通过,目前国资委正在制定具体方案,近期官方将对外宣布两大巨头合并方案。

 

报道称,国家核电虽是中央“钦定”的三代核电技术AP1000技术受让方,技术实力强劲,但由于并没有核电运营资格,与另两大核电巨头中核和中广核相比,缺乏核电站这样稳定充沛的盈利来源,综合实力稍逊。早在2012年开始,国家核电与中广核方面就曾经探讨过是否具有合并的可能性。

 

中电投在核电版图中的位置亦有些尴尬,虽然贵为五大发电集团之一和三大核电运营商之一,但与中核和中广核相比,却是不折不扣的后来者。且中电投的核电设计力量薄弱,在竞争难免中受制于人。此番合并,可以看做是中国顶尖的核电技术公司和拥有垄断地位的核电运营公司之间的强强联合,两家核电公司合并之后,中国核电三分天下的版图已呼之欲出。

 

按照此前的方案,两大巨头可能暂时分别保留原有的公司体制不变,成立总公司,负责整合之后的协调实务,过渡期之后,将对相关业务进行深度重组。

 

而国务院总理李克强在1月28日务院常务会议上表示,部署加快铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去”,推进国际产能合作、提升合作层次;确定支持发展“众创空间”的政策措施,为创业创新搭建新平台。

 

中电投与国家核电“联姻”:谁捡便宜谁吃亏?

 

在两大巨头合并过程中,中国核电行业掀起了关于体制改革的大讨论,“中电投+国家核电”方案、“核电大一统方案”、“核电总公司方案”等均呈至最高决策者案头,中电投与国家核电的合并一度受阻搁置,但经过一年的博弈,最终成行。

 

中国电力投资集团公司位列中国声名显赫的五大发电集团,也是中国仅有的三家核电站运营牌照的持有者之一,实力强劲;国家核电技术公司是三代核电技术AP1000的受让方、引进消化吸收的主体,亦是国产三代核电技术CAP1400的技术创新方,两者合并可谓强强联合,优势互补。

 

此外,国家核电技术公司旗下国核电力规划院和山东电力工程咨询院脱胎于国网系统,在常规电和新能源工程咨询、规划设计领域亦拥有超强实力,这一点亦与中电投互补。

 

毫无疑问,双方的重组合并如果处置得当,是会带来诸多正向效应。但对于当事人来讲,内心天平的指针怕是很难得始终指向正中央,毕竟,这不是一场门当户对的“婚姻”!中电投总经理陆启洲声言,“如果两者合并,不是规模扩张,而是价值互补。”国家核电新闻发言人郭宏波亦声称:“重组将有利于以技术创新为驱动,实现技术、产业、资本的良好组合”。

 

据华夏能源网报道,成立于2002年的中电投,注册资本金人民币120亿元。据公开资料显示,截至2013年末,中电投电力装机8976万千瓦,实现利润111亿元。在其清洁能源发电装机中,核电占比仅次于水电,且核电也是中电投未来发展的“重中之重”。

 

2007年成立的国家核电,对比中电投就是个不折不扣的“小个子”,其注册资本金只有后者的1/3。2013年,国家核电营业收入为99.6亿,尚不及中电投的利润总额多。

 

实际上,国家核电一直就对国内核电市场开发抱有野心,但作为一家因技术研发而生的公司,它一直就无法使自己的“枝桠”在国内的核电市场自由伸展,企业实力、资金不足都是掣肘,去年7月,国家核电进行了10亿元短期融资券和10亿元中期票据的直接融资。

 

不难想象,财大气粗的中电投,对于国家核电有多么重大的价值。与中电投合并重组后,国家核电能获得更充裕的资金,弥补它的资金的短板。而中电投的核电项目,还会给努力追赶的“小个子”国家核电获得更多的订单,目前中电投已参股5个运行核电厂和3个在建核电项目,更在多地有多个核电项目在开展前期工作。

 

众所周知,当前中国仅有三家公司拥有核电业主资质,分别是中核、中广核以及中电投,后者也是五大发电集团中唯一拥有核电业主资质的发电企业。国家核电虽说是一家核电公司,但其主要是作为一家核电技术研发单位,主要目标是受让第三代先进核电技术,实施相关工程设计和项目管理,通过消化吸收再创新形成中国核电技术品牌的主体,并不具有核电建设运营资质,也没有在运营任何一座核电站。

 

在核电重启的大环境下,核电市场巨大的蛋糕摆在眼前,因AP1000而生的“小个子”国家核电,急需中电投这样的合伙人,从而可能顺利获得核电业主资质。与中电投重组,中电投核电建设运营的“招牌”带给国家核电的不仅仅是一张核电开发建设的“门票”,更是为其开辟了一条在核电领域争夺话语权的通道。

 

从上述两方面来讲,这场“婚姻”很明显是中电投给予的更多,国家核电可以给中电投带来的增值价值相对要小。对于国家核电来说,它的技术可能是唯一对于中电投的有望带来价值贡献的所在。

 

国家核电是国务院指定的引进、消化、吸收第三代核电技术AP1000的主体,并承担第三代核电技术自主化的任务。说白了,AP1000的前景也就是国家核电的发展前景,两者之间就是共生共存的关系。

 

浙江三门核电项目和山东海阳核电项目作为中国政府确认的AP1000自主化依托项目,国家核电是项目责任主体和核岛EPC总承包商,承担着两个项目各自两台机组的建设任务。由于AP1000技术是首次落地建设,目前最核心的技术成熟度不足,规划中将要在2013年年底投产的第一台浙江三门1号机组,已经比预定工期拖后25个月。国家核电的三门和海阳项目已经成为“三边工程”(边设计、边研制设备、边施工),这是违反核电建设规律的举动。

 

从技术成熟度到经济效益,国家核电都成为被指责的对象。面对越来越多的批评,国家核电急需加快自身技术的转化。国家核电拥有的第三代核电技术和研发能力,能不能有效弥补中电投的技术短板,这还得打个问号。

 

由此可见,这场“婚姻”对于国家核电来讲价值更大,国家核电能够给中电投带来的增值部分并不多。这样一个门不当户不对的“婚姻”,“婚后”生活是否会幸福呢?

 

目前尚不清楚上报国务院国资委的重组方案是如何设定的,双方的人员安排尤其是领导层将如何安置,资产、业务如何配置重组?这些棘手难题的解决,将直接决定着重组会不会很顺利。如果处置不当,将会是整而不合、内耗不断,这会造就一场痛苦的婚姻,业界期望看到的肯定不会是这种状况。

 

强强联合,核电迎机遇

 

值得注意的是,如果国家核电和中电投两者合并得以顺利推进,凭借中电投的开发势力,或将有助于国家核电提升自己的资金和管控能力,应对它目前在浙江三门和山东海阳核电项目中遇到的部分困难。

在一篇已经被三门核电有限公司网站删除的内部文称,国核工程有限公司是为建设三代核电项目于2007年成立的工程公司,没有任何成熟的工程项目经验,内部管理体系也在不断调整完善中,对核岛进度的管控能力有待加强。

 

“国家核电和中电投搞合并就是应对它面临的危机的无奈之举”,国内某核电巨头一位高管表示。这位高管甚至认为,国家核电在引进AP1000技术后项目转化方面已经“走不下去了”。

 

据网易财经报道,作为中国政府确认的AP1000自主化依托项目,三门核电项目厂址位于浙江省东部沿海的台州市三门县健跳镇猫头山半岛上,一期工程总投资250亿元,将首先建设两台目前国内最先进的百万千瓦级压水堆技术机组;山东海阳核电项目与三门核电投资于建设规模类似,首期两台机组进度稍晚。

 

国家核电作为项目责任主体和核岛EPC总承包商承担着浙江三门和山东海阳项目各自两台机组的建设任务。但是,按照业内某核电专家对网易财经的说法,规划中将要在2013年年底投产的第一台浙江三门1号机组,已经比预定工期拖后25个月。

 

国家核电公司高层近一段时期在多个场合统一口径称,三门1号机组将于2015年底并网发电。而上述核电专家透露,国家核电高层曾承诺在7月份解决主泵的问题,这样才能如期在明年年底投产,但是最新的消息又称西屋公司提出主泵要重新设计和制造,这样的话明年年底能否投产都是个疑问了。

 

国家核电技术公司重大专项办公室主任范霁红对媒体透露,三门核电首堆有两年左右延误,主要原因有首堆的设计变更比较多,二是首次制造的设备交付遇到困难,如主泵和爆破法是首次在核电站使用。

 

上述某核电巨头高管表示,由于AP1000技术是首次落地建设,目前最核心的技术成熟度不足,国家核电的三门和海阳项目已经成为“三边工程”(边设计、边研制设备、边施工),这是违反核电建设规律的举动。

 

作为竞争对手,上述某核电巨头高管显然不看好国家核电能把AP1000依托化项目建设好。但是国家核电方面,一直坚持的观点是,任何核电机组的首堆建设,都可能遇到一定的问题和现实挑战。

 

国家核电专家郁祖盛日前更是撰文提出,核电行业应该统一思想,坚定执行中央决策,当前中国的核电发展应按照国务院的统一安排,后续项目建设以AP1000核电技术及其再创新机型(CAP1400)为主有序开展。

 

国家核电作为项目责任主体和核岛EPC总承包商承担浙江三门和山东海阳项目各自两台机组的任务。

 

值得关注的股票有中电远达、中核科技、中国一重、哈空调、上海电气、丹甫股份等。

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